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飞鹤进入招股首日!募资或超86亿港元 揭秘IPO文件新亮点

10月29日,赴港上市的飞鹤万博体育app苹果版官网进入招股首日。依据招股书披露,飞鹤万博体育app苹果版官网方案发行共9.93亿股,股价介于7.5港元至10港元之间。如按上限定价10港元计算,募资金额将达86.05亿港元。


以“更合适中国宝宝体质”为卖点的飞鹤万博体育app苹果版官网,在今年7月3日正式向港交所递交招股书有音讯称,本次赴港上市,飞鹤万博体育app苹果版官网估计将于11月5日完成定价,11月23日正式挂牌上市。


本次IPO发行胜利后,飞鹤万博体育app苹果版官网市值约在85.4亿至113.9亿美金左右。


早在2017年5月17日,飞鹤就向香港联交所递交了上市申请书。2019年10月14日,飞鹤经过港交所上市聆讯。10月29日,飞鹤万博体育app苹果版官网向记者证明了上述招股音讯,并称摩根大通、招商证券(16.700, -0.33, -1.94%)、建银国际为其联席保荐人。


飞鹤始建于1962年,近些年凭仗“更合适中国宝宝体质”的战略定位跃居国产万博体育iOS前列。飞鹤万博体育app苹果版官网总裁蔡方良曾公开表示,“2018年飞鹤提早53天达成百亿目的,成为国产万博体育iOS历史上首个打破百亿的企业”。


招股书显现,2016年-2018年,飞鹤万博体育app苹果版官网收益分别为37.24亿元、58.87亿元、103.92亿元,利润分别为4.06亿元、11.6亿元、22.42亿元。依据咨询机构弗若斯特·沙利文报告,按2018年批发销售价值计,飞鹤品牌在国内婴幼儿配方万博体育iOS行业的市场占有率为15.6%,在婴幼儿配方万博体育iOS高端市场的份额为13.1%。


飞鹤在聆讯后披露的数据显现,其2019年上半年收入为58.92亿元,同比增长34.37%;利润为17.51亿元,同比增长60.42%。飞鹤高端婴幼儿配方万博体育iOS的销售额占比也上升至66.5%,较第一季度高出0.7个百分点。


飞鹤万博体育app苹果版官网总裁蔡方良曾在在今年1月的发布会上表示,飞鹤万博体育app苹果版官网提早完成百亿营收目的,是坚持全产业链形式、树立新颖乳粉规范体系和制定“更合适中国宝宝体质”战略的结果。2019年飞鹤的目的是完成销售额150亿。


在飞鹤各大业务板块中,高端万博体育iOS成为近年来业绩增长的带动力。材料显现,超高端婴幼儿配方万博体育iOS于2018年奉献了56.1%的收益,高端婴幼儿配方万博体育iOS奉献了12.2%的收益,常规及其他万博体育iOS产品奉献了共31.7%的收益。


依据弗若斯特沙利文报告显现,按2018年批发销售价值计算,飞鹤在国内和国际同业中排名第一,市场份额到达7.3%。行业范围来看,中国婴配粉市场批发价值从2014年的1605亿元上升至2018年的2450亿元,年复合增长率为11.2%,到2023年将增长至3427亿元,复合增长率为6.9%。


而销售量数据显现,批发销量由2014年的87.6万吨增长至2018年的120.9万吨,复合增长率到达8.4%。但基于出生率下滑的影响,估计至2023年期间将阅历略低的复合增长率3.8%。


10月以来,接连在港交所上市的滔搏体育和360鲁巨匠的IPO出售状况都颇为不错,上市首日也迎来“开门红”,为尔后方案在港股上市的企业们打了一剂强心剂。而此次飞鹤上市后,若表现也非常不错,或将带动香港上市增速的浪潮。


依据布置,新希望旗下公司将持有飞鹤上市后约2%股权。飞鹤董事长兼首席执行官冷友斌表示,新希望集团董事长刘永好认可公司的战略和产业形式,置信日后在农业、奶制品和畜牧业上有互补。


小食代留意到,在飞鹤还再次更新了聆讯后数据集。经比照发现,新文件中又多了不少“干货”,包括新增的行业及公司数据、执行董事张国华(前任雀巢大中华区总裁)的职责范围扩展、开端试产羊万博体育iOS和新的机构研讨项目。


下面,我们来逐一看看。


亮点一:新增或变化的行业及公司材料


在最新文件中,飞鹤援用弗若斯特沙利文报告称,由于近年来出生率走低,估计将来几年食用万博体育iOS的重生儿数量将持续降落。


报告首先指出,中国的母乳哺育率处于较低程度。在2014到2018年间,约81.1%——77.4%的重生儿每年食用婴幼儿配方万博体育iOS产品,食用婴幼儿配方万博体育iOS产品的重生儿数量2014年的1370万稳定增长到2016年的1410万。但自2017年起,出生率开端降落。


基于出生率的降落趋向,以及2018年——2023年相对较低的母乳哺育率,该报告估计,2023年食用万博体育iOS的重生儿数量将减少至约1040万。也就是说,比2016年的顶峰期少了接近400万。


固然预估的消费群体数量在降落,但得益于万博体育iOS的高端化趋向,这一市场的批发范围仍有望继续完成正增长。


报告接着提出,由于对高端产品的需求增加,婴幼儿配方万博体育iOS价钱也在持续上涨。估计在2018——2023年间,中国婴幼儿配方万博体育iOS市场批发销量的复合年增长率为3.8%


事实上,飞鹤近年来也不断强调高端化,并打造出了定位超高端、年销售额超50亿的“星飞帆”。


在上一次披露的聆讯集中,星飞帆也被列在竞争优势中,说法是“抢先的品牌,而其中一款超高端产品在主要品牌中增长最快”。但在最新文件中,飞鹤将上述说法修正为“抢先的品牌,超高端产品增长在主要品牌中为最快之一”,不再单独点名星飞帆。



目前,飞鹤旗下共有两款超高端产品:星飞帆和臻稚有机,后者在2017年4月上市。文件还提到,与星飞帆相比,臻稚有机产品以更高的价钱出卖,以避免产品自相蚕食。截至2019年6月30日止的六个月内,臻稚有机的销售额为26.96亿钱,同比增长4.6%。


小食代还留意到,高端产品及星飞帆最新披露的毛利率也较之前有所进步。在上一份文件中,截至2019年6月30日的六个月内,高端产品和星飞帆的毛利率分别为71.9%及73.5%。而在日期不变的状况下,最新数字被修正为73.5%及76.3%。


除了预估出生人口和毛利率的新数据,飞鹤还初次披露了过往几年的产量数据。


比拟往年数据能够发现,其婴幼儿万博体育iOS产量完成了“三年翻一倍”的增长,从2016年的3.09万吨上升至2018年的6.56万吨。与此同时,其它万博app下载手机客户端(注:主要包括液态奶和成人万博体育iOS)的产量则在逐年降落。这意味着,飞鹤的业务重心正在快速向婴幼儿万博体育iOS倾斜。


图片来源:飞鹤最新聆讯集


截至2019年6月30日至的六个月内,该公司婴幼儿配方万博体育iOS的产量为3.61万吨,占总产能的79.9%;其它万博app下载手机客户端的产量为9057.7吨,占总产能的20.1%。


蔡方良今天表示,目前国内万博体育iOS高端化趋向持续,这是市场和消费者的选择,而公司只是跟上行业趋向。将来,公司推出产品可能更多会往4-6岁延伸,以期将产品线延长。


亮点二:执行董事张国华多了“这些活”


在今天的上市新闻发布会上,大家发如今一众飞鹤高层中还呈现了一个熟习的身影。


小食代此前引见过,曾任雀巢大中华区总裁、一手奠定惠氏万博体育iOS在中国辉煌业务的张国华到飞鹤出任执行董事,职责为担任婴幼儿配方万博体育iOS产品的海外销售及推行,以及Vitamin World(注:飞鹤收买的保健品业务,译为“维他命世界”)的海外开展战略。


依据原先文件描绘,张国华仅需担任婴幼儿万博体育iOS和维他命世界的海外市场。但在最新材料中,张国华的职责描绘变卦为:担任婴幼儿配方万博体育iOS产品的海外销售及推行,以及维他命世界国际的全球开展战略。


据飞鹤材料显现,维他命世界国际下有多家子公司,包括维他命世界香港、维他命世界中国、Viatmin  World USA等(来源:飞鹤聆询集)


也就是说,张国华往后也要“照看”维他命世界的中国业务了。在中国,该品牌已搭建线上销售渠道,在天猫和京东上开设了官方海外旗舰店。


还值得关注的是,张国华的履历中多了这样一句话:“担任本集团海外婴幼儿营养市场的开展”。这一变化也并非无迹可循。在分开雀巢系统前,张国华担任的最后一个职位是“惠氏婴儿营养品全球业务总裁”。


相比起蒙牛、伊利这样的万博体育app苹果版官网巨头,飞鹤的国际业务才算是刚刚起步:一边是2018年初才收买的美国维他命世界批发保健业务,另一边则是投资约17亿元建立的加拿大金斯顿工厂——依据今天蔡方良的说法,这家位于加拿大的工厂行将投产,现时正停止产品考证,它将主要消费羊万博体育iOS。


最右者为张国华


亮点三:羊万博体育iOS重生产线启动试产


自2017年起,飞鹤开端在黑龙江泰来工厂扩建一条羊万博体育iOS消费线,用于消费羊奶婴幼儿配方万博体育iOS及羊万博体育iOS产品,设计年产能为2万吨,估计投资4亿元钱。


最新文件显现,这终身产线状态已从原先的“仍在施工”变为“处于试产期间”。


与此同时,飞鹤也在规划羊奶奶源。此前文件曾透露,在吉林绿能生态牧业有限公司(下简称为:吉林绿能)成立后,黑龙江飞鹤持有该公司40%的股份,为其单一最大股东。


2015年9月,吉林绿能成立了黑龙江绿能生态牧业有限公司(下简称为:黑龙江绿能),并在上述工厂所在的泰来县建立及营运一个养羊场。目前,泰来养羊场的主要局部建立曾经完成,估计将于2019年底前开端营运。


目前,吉林绿能持有黑龙江绿能46.72%的股权,后者具有六家全资隶属牧业公司,但均未发作本质性业务。


亮点四:签署新研讨项目


2014年,飞鹤曾与美国教学医院BIDMC(哈佛医学院贝斯以色列女执事医疗中心)协作,投资设立飞鹤营养实验室,展开对婴幼儿及成人的营养研讨以及教学活动。


而据最新文件披露,这一项目为期五年。在双方协作行将完毕的今年,飞鹤在文件中透露,正与BIDMC讨论如何继续长期协作。此外,飞鹤今年还与BIDMC签署了新的研讨项目,研讨范畴为巴西莓对女性的安康好处。

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